12月以来，期指延续调整势头。在当前证监会强化资管行业监管、经济增长底线预期松动的情况下，周一期指一度创下调整以来新低。不过，由于现货个别行业板块回升，带动抄底资金涌入，昨日期指强势翻红，收出长下影线。
风险偏好整体偏低
上周，债市信用事件经过监管层牵头调解后，风险警报解除。加上央行在公开市场上连续两周共释放6250亿元流动性，维稳态度明确，期指走势略有企稳。不过，从资金利率价格走势上看，并未出现明显的缓和迹象。本周一，7天Shibor已创出2015年8月来新高。除了隔夜品种以外，其余期限品种均继续创出反弹新高。本周央行在公开市场还有8450亿逆回购到期。由于2016年年底及2颠痫病中医怎么治疗017年春节临近，资金面紧张格局依旧。在流动性压力下，当前市场整体风险偏好承压。
上周末，证监会新闻发布会针对资管行业提出更严格的监管要求，政策层防范金融风险工作仍在推进。在监管趋严后，近期消息面出现的违规、违约案例开始增多。局部风险事件从中期看有利于进一步破除市场的刚兑预期、降低无风险利率，但若违约事件涉及机构范围面广、资金量大，可能引发流动性问题。此外，若去杠杆过于激进，期限错配环境下可能将放大金融市场波动。我们认为，由于投资者担忧潜中卫沙坡头区儿童癫痫的治疗医院在违约事件发生，市场的风险偏好也将维持偏低水平。
微观企稳因素增多
从A股现货市场观察，上周大势出现弱势振荡，但微观层面看个股涨跌分化加大。上周期指三个现货指数行业呈现涨跌互现格局。沪深300指数中，电信行业周涨幅达4.04%，金融行业周跌幅为2.25%。
从消息面看，主要受到改革中有关国企混合所有制改革、债转股的推动，部分题材类个股有所表现。在风险有所释放后，部分“勇敢”的资金开始介入受益于改革支撑的品种。若后期由改革预期推升的风险偏好慢慢增强，期指企稳的动能将进一步增加。
技术面来看，上证指数周一最低下探至3068.4点，一睢阳区哪个癫痫病医院好度跌破120日线支撑。从趋势上看，近期日K线已回调至今年以来形成的上行趋势线附近，具备支撑力度。从长期趋势看，当前经济企稳、企业盈利改善的势头并未癫痫病人不能吃什么能证伪。在市场出现一定调整后，对长线资金来说入市的安全边际在提升。周一市场在创下阶段性新低后，个别板块上涨后进一步吸引抄底资金流入，并带动指数的探低回升。期指日K线的长下影线对多头的信心具有明显提振，当前阶段性企稳的态势或进一步明确。
整体上，虽然监管加强、资金面偏紧对风险偏好的压制仍在延续，但经过近四周的单边回调，上证指数回调至3000点附近后风险已有明显释放，资金入市的安全边际也在增加。微观上，国企改革等主题投资有所表现，为风险偏好的回稳提供支撑。本周来看，虽然监管及资金面利空余波未平，但市场抄底意愿增加，期指企稳因素有望增加。
（作者单位：国泰君安期货）
